煌的中国家电上市公司的情况吧。2001年，四川长虹每股收益0.04元，St科龙每股亏损1.57元，深康佳每股亏损1.16元，而青岛海尔每股收益0.77元，是所有家电股中最高的。

    柴永森说：“有人掉进沟里，我们跳过去了，别人就觉得不正常了——你怎么可能跳得过去呢？你怎么可能赚钱呢？得出的结论就是：肯定是假的！”

    流程再造以来，海尔的现金流量状况得到极大改善，市场竞争力大幅提高，上市公司青岛海尔在其他家电公司纷纷亮起一片红黄牌时还能有出色业绩。张瑞敏本人曾多次将海尔营业额这几年来的高速增长归于进行了流程再造和“机遇”，“这两年的机遇主要是发展了海外市场”。

    针对有关海尔发展速度的疑问，张瑞敏对记者说：“这个问题我不想解释，但我要告诉你一个事实，不管你相不相信，我们的很多管理人员每周工作70小时甚至更多，没有节假日，这不是一天两天一年两年，而是十几年如一日。”“如果你相信这个事实的话，你的疑问也就应该不存在了。”

    “因为出问题的公司有关联交易，所以认为你有关联交易就一定有问题。”张瑞敏评价舆论的质疑为“简单化”。

    他称，“最后看的还是结果。足球攻势非常凌厉，老是打在门柱上。永远是零。最后还是要靠进球说话。”

    运作现金流

    流程再造表面上是要做到产品的零库存，反映到财务实际上追求的是资金的零库存。如果能把集团的现金流集中使用，对海乐进行各种资本运作、进入金融领域都是一笔财富。

    资产负债率不是张瑞敏最关心的指标。

    Dell和GE，是海尔的参照。

    2001年，海尔挥师一连进军六大金融产业。2002年，海尔花1450万美元买下了纽约格林威治储蓄银行大厦。但张瑞敏否认了这些投资对海尔集团的资金压力。他再次对《中国企业家》杂志记者确认，海尔集团的负债率是55%。

    紧接着，他表示了对“直到现在有些企业还认为检验财务最重要的指标是资产负债率”的不以为然。“资金的问题，最大的考验不在于你投了几个亿，而在于你会不会被套。国内企业现在最麻烦的是被商业套住，收不回钱。所以，资产负债率固然是一个指标，但最主要的是资产的质量，或者说资产的变现能力。所以，我们当时痛下决心搞流程再造，就是要先解决应收账款的问题。”

    海尔在最初搞流程再造时，头几个月销售额之所以下降得很厉害，一个重要的原因就是海尔规定不允许铺货，一定要现款现货，这时商家可能拒绝海尔产品，但是“你不要我也不给，就耗着。慢慢地，订单被要上来了，有了订单。就等于先卖出了再造，这时就能够现款现货了。”

    柴永森说：“很多家电企业看似把货发出去了，但款没收回来，实际上都成了呆账、坏账。有家电视机厂1999年做到第一，现在亏多少？某冰箱厂当时跟我们不相上下，这两年亏了20多个亿。我们现在说幸亏当时这么做了，要不就惨了，但是如果没有今天这个好结果，没有人知道当初这么做是对的。”

    “要是不走这一步，就被炸死了，真是就差一点，逃过一劫。海尔1998年开始做现款现货，科龙2000年开始亏损，就差两年！我比科龙有多大优势呢？没多大优势啊。”张瑞敏感叹。

    流程再造之后，海尔新产生的应收账款几乎为零，现有的应收账款除了再造前留下来的——有些很难收回来了——就是海外账款。张瑞敏对海外的应收账款比较放心，因为海外的付款习惯是半年一付，而且信誉度普遍比较高。

    根据青岛海尔的年报显示，青岛海尔的应收账款周转率从1999年到2001年，逐