沃伦·巴菲特，美国伯克希尔·哈撒韦公司的董事长兼CEO，被称为“我们时代硕果仅存的商业领袖与投资大师。”

    1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，从小他就展现了理财方面的卓越天赋，在他5岁时就开始做生意，11岁便购买了生平的第一张股票，这些故事似乎是他一生的写照。

    1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆，这是历史的偶遇，却铸就了传奇大师的传奇。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授巴菲特丰富的知识和决窍，天才的巴菲特成了格雷厄姆的得意门生，而格雷厄姆传授的价值观，也成为此后巴菲特一生成就的价值观。

    走出校门后的巴菲特开始了作为投资生涯的传奇一生。他先是与合伙人成立了一个近似私募基金的合伙人公司，在美国股市纵横多年，后又成立了伯克希尔公司，致力于从事公司价值判断的投资工作，创造了包括《华盛顿邮报》、可口可乐、通用动力公司等在内的一系列投资业神话。从1965~1994年，巴菲特的股票平均每年增值22.9%，这个数据比美国道·琼斯的指数平均高了12%，一个直观的例子是：如果谁在1965年交给巴菲特的公司1万美金的话，到1994年时，巴菲特会还给他900万美元的回报。而巴菲特的公司也在这段时间内超速成长，在1965~2006年的42年间，巴菲特的伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.4%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅只有6479%。

    在巴菲特所经历的沧桑岁月里，有人类社会的巨大进步，但也包含了战争、世界的动荡。至少4次以上的经济危机、2次石油危机等等，数不胜数的社会动荡，描绘了一个大时代的来临，以及在这个时代里，具有传奇色彩的沃伦·巴菲特的人生。巴菲特之所以能够挺过这些股灾而巍然不倒，并不是因为他有多么神奇，而是取决于他长期坚定的持有伟大企业的价值投资理念。

    贪婪时恐惧，恐惧时贪婪

    观点：我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

    这是巴菲特最令人着迷的经验之一，也便如企业的辉煌之中往往孕育着毁灭的种子。事实上，巴菲特的“股神”是从大量成功中赢得的，而这些成功又多在萧条时期到来，股灾来临时，对于大部分人都是灾难，但巴菲特却会质问到：那你为何不再股灾前便撤退了？

    之危机背景

    在巴菲特成为“股神”的道路上，有三次股灾成功塑造了巴菲特的神话，也传递出了巴菲特基于价值观的实战理念。

    第一次发生在1968年。当时，巴菲特的合伙公司的股票取得了有史以来最好的成绩，是年他们增长了59%，而美国道·琼斯指数才增长了9%。当时，美国股市一路走红，形势大好，一如牛市的前兆，但正当员工们准备大干一场的时候，巴菲特却通知他的合伙人，他要隐退了！这个消息令人费解，彼时的巴菲特虽然不似现在般有名，但已然在投资领域里树立了名气，在众人的不解中，巴菲特逐渐清算了合伙人公司的几乎所有的股票。

    不过，美国股市在这次似乎要跟巴菲特开个玩笑，在巴菲特隐退后，到1968年底依然强劲上升，巴菲特静静地看着，纹丝不动。半年以后，让其他不退出市场的投资者后悔不已的事情发生了。1969年6月，美国股市急转而下，渐渐演变成股灾。到了1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%以上。

    这种糟糕