、通信、钢铁、金融、交通、港口等与国民经济最密切相关的个股。同时，他们还优先考虑到了流动性问题，因而必定选择这些行业中的龙头股。”刘峰说。

    就在这样的时点，外汇局公布的外汇大检查结果又预示了什么？“从去年第三季度开始，管理层就在查外资进入A股市场的事情。为什么现在才公布，是认为市场有些过热，在给证券市场提个醒。这是管理层出的第一张牌，如果市场继续热下去，他们可能还会出别的牌。”徐一钉分析道。

    不可否认的是，游资与QFII一明一暗，正对中国证券市场起着深刻的影响作用。同时，出于对人民币中长期内升值的预期，这些游资一般会停留3-5年。“我们和那位客户是签了五年的合同，并有一些限定条件，不可随意抽走资金。”该券商营业部老总林先说。

    “从2002年11月7日QFII制度公布之日起，中国股市已经一无返顾地迈入了境外机构投资者时代。数百亿游资的进入，只是更深刻地说明了，‘与狼共舞’年代早悄然地拉开序幕。”该香港投资人士说。

    正如希腊巨人普罗米修斯赐给人类的礼物火一样，能够带给人类温暖与光亮，也能造成死亡与毁灭，巨大的游资信马游缰地流动可以造就中国经济的更大繁荣，但也可能因为巨额游资的突然抽离危害中国经济。这就是水能载舟也能复舟的最简单道理。据统计，70年代全球外汇交易中的90%发生于贸易和投资项目，只有10%为投机；而今全球投机性外汇交易则超过了90%，贸易和投资的比重则不足10%，其中金融衍生工具的迅速发展以及电子技术的广泛应用和提高，对于这种明显的反差起到强劲的推动作用，致使金融衍生产品的种类达1200余种，这使得交易者可以较低的成本进行更为灵活的金融运作，同时也加大了风险程度。目前全球至少有7.2万亿美元的短期资本流动于世界资本市场，相当于全球年国民生产总值的20%，全球外汇市场上平均每天的交易额为12万亿美元，其中90%为短期资本。

    尤其是对外开放程度较高、本国经济发展对外部条件依赖较强、进出口贸易占国民生产总值比重较大、外资投入过快过多的国家和地区，汇率的变动对该国经济的影响程度越大——英国英镑危机、墨西哥和泰国的金融危机1就是例证。因此，为避免受热钱之害，中国必须制定合理的汇率机制，充分运用其经济杠杆作用。最终解决之道，需要以时机匹配手段。

    因此，大力发展机构投资者时应高度关注和重视外国机构投资者在发展中国家的作用，中国研究QFII在许多方面已有共识。种种迹象表明，引进合格境外投资者就非常重要。QFII是指合格的境外机构投资者，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。QFII作为一种过渡性制度安排，是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。包括韩国、台湾、印度和巴西等市场的经验表明，在货币未自由兑换时，QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在当前人民币资本项目下尚未自由兑换的形势下，在中国的资本市场上引进QFII制度对证券市场的发展意义深远。它有利于促进中国证券市场尽快与国际惯例接轨，提升中国资本市场的整体水准。