观众：早就听说郎教授的口才非常好，今天面对面地倾听，的确非常了得。郎教授刚才忠告我们观众的这些话，也绝对不是危言耸听，大家不要当儿戏。我想今天次贷危机从美国的星星之火，发展到全世界的燎原之势。就像郎教授所说的，美国可能是从次贷危机爆发，殃及投行之后再到保险公司，最后可能会危及实体经济。那么我想，中国好像有点异样，在国外洪水滔滔的时候，中国好像有一点岿然不动的感觉。可能目前在江浙地区、珠三角，甚至香港地区，有一些外向型的企业，倒闭风潮愈演愈烈。在我们中国，这种风潮是不是会从实体经济开始，逐渐蔓延到金融机构，甚至金融机构背后，国家的体制？就像郎教授说的，国外现在尝试着社会主义模式，这个我也看了一个报道，好像是说最近国外马克思的《资本论》非常畅销。因为我是做养老金的，像郎教授说的，建立在一种信托模式下的养老产品。我就想问一下郎教授，美国五大投行倒了，类似AIG这样的大型投保机构接下来会不会被波及？而我们国内的保险机构会不会被波及？

    一、泡沫的本质——制造业的回光返照

    在上一讲的结尾，我给各位提了一个醒。那就是在2008年10月份，当全球股市大跌的时候，我们中国的股市跌得更凶，别人跌一天，我们跌三天。而到10月中旬全球股价大涨的时候，我们比别人涨得少，别人涨三天，我们涨一天。这是为什么？似乎我们整个舆论还认为老神在在，好像金融危机是别人的事一样，我们好像没什么事，过得还挺轻松，有点像1997年时的感觉，日子过得挺好。你相不相信“山雨欲来风满楼”这句话？你相不相信“黎明前的黑暗”这句话？我们把事情看得太简单了。

    你想一想AIG是什么水平？AIG这种公司都扛不住系统风险。连AIG都扛不住的系统风险，你要求我们的保险公司来扛，这本身就是一个危机。请大家再想一想，你认为国际金融危机冲击不了中国吗？在此我必须告诉各位，你错了。

    我们每一个人都承认我们改革开放的成功。我们也对我们每一年10%的经济增长率给予极高的评价，我本人也是如此。但是我们不能够逃避问题，不能够活在过度乐观的幻想当中。未雨绸缪一向是治国的经典原则。我们情愿把情况设想得最糟糕，也不能过于乐观。因为最糟糕的情况万一出现怎么办？把事情往坏处想是不会错的。

    请大家想一想，为什么我们2007年会有股市泡沫和楼市泡沫？你以为这是因为我们经济发展很成功，老百姓更富裕了，因此去炒楼、炒股，所以造成的泡沫？也就是我们很多学者所谓的流动性过剩，什么叫流动性过剩？手上的钱太多了，钱太多以后就拿去炒楼，于是产生楼市泡沫，去炒股，于是产生股市泡沫。所以宏观调控是什么意思呢？就是把过剩的流动性收回来。当然我们这两三年来对这个问题一直有不同的看法，我们中国政府最近从2008年10月份开始，整个宏观调控的思路已经有很大的转变，我不否认这里面有我的影响，对这一点，我是乐观其成的。

    可是你有没有想过，股市泡沫、楼市泡沫的本质是什么？首先我给各位一个新的观念，中国从10年前开始，已经从过去的农耕时代进入了今天的工商链条时代。当一个部门产生问题之后，它会产生多米诺骨牌效应。美国、欧洲政府为什么要救市？它们的目的就是设立防火墙，以直接帮助金融机构，来斩断工商链条。否则金融危机下一步导致消费危机，信心危机，销售危机，生产危机，再到消费危机……形成恶性循环。

    顺着这个思路，我请大家想一想，股市泡沫、楼市泡沫有没有可能是第二张骨牌？那么，第一张骨牌是什么？那就是中国的制造业危机，中国的危机跟其他国家不一样。我们今天不但有国际金融危机的压力，