和运输能力，强化产能过剩、对出口过度依赖的困局。最近几个月开始的“家电下乡”、住房按揭贷款利息折扣等措施，在效果上提升了居民对工业产品、房地产的消费需求，而这些刺激消费的举措才应该是经济救助计划的重点。通过这些政策调整来增加国内消费、减少对出口的依赖，这也会缓解外汇储备的压力。

    第三，进一步放开个人和家庭购买外汇、到海外投资的空间和机会。很多人会说中国个人的海外投资理财经验较少，这个观点不错，但是，总得有个开始。而且不同人的经历、偏好和需要都不同，现在对海外投资理财产品的一刀切卡紧，把那些有能力、有需要选择各类海外投资品种的人也限制住了。由此，让那些可以帮助国家分摊外汇储备压力、外汇风险的人也无能为力，结果是国家把所有这些风险都自己承担了，这非常不利。

    第四，鼓励更多民营企业走出去投资，通过设立类似非洲发展基金这样的专项基金去鼓励民营企业走出去。以前，有的民企走出去不太成功，但这是能理解的，也该是预料之中的。当年，英国跨国公司、美国跨国公司也都经历了很多挫折，这些学费总是要交的。实际上，最近几年，不管从哪方面看，中国企业对海外市场、海外投资、海外经济的了解和经验积累都非常多，进展非常快，所以，对长远的发展，我是很乐观。互联网以及各种各样的会议正在大大缩小中国企业走出去过程中要交的学费。

    最后，中投公司的运作应该得到肯定。在不到一年半时间里，从无到有，已经建立了这么好的团队，这非常不容易。没有人愿意看到亏损，但是，我们应该公正客观看中投的投资业绩。他们在次贷危机中成立，开始做的两笔投资从当时看应该是好的选择，那时候谁又知道几个月之后次贷危机会演变成为全方位的金融危机？

    做投资决策时，你只能根据当时所能知道的信息做出尽可能好的决策，你难以做出几个月后掌握更多信息时再看也是最好的选择，做投资、做实业的都知道这一点。当然，事后看，中投公司成立的时间确实没法更糟了，一开始就进入上世纪30年代以来最大的一次全球金融危机！

    但是，成立中投公司是正确的，总得有个开始，而开始总会很难。从长远看，刚开始碰到一些挫折或许更有利于发展。作为主权基金，他们的运作很难，各个国家都盯着他们，各个国家都给他们很大的政治压力，这确实给决策过程带来难处，也会影响到投资业绩。

    ◎记者：温家宝总理近期也提出，可以考虑拿出部分外汇储备来用作刺激国内经济。您觉得是否具可行性？具体应如何操作？

    陈志武：从技术上讲，因为这些外汇不能拿到国内买卖东西，所以，外汇储备被直接用来刺激国内经济的途径受到的限制较多。这些外汇储备已经被用来发行过不同形式但等值的人民币流动性，所以，如果国家为了刺激国内经济而把这些外汇再用来换一次人民币，那等于是变相转移老百姓手中的财富，让他们手中的人民币财富实际贬值，这反而会降低老百姓的消费需求，给国内经济帮倒忙。

    剩下的差不多只有三种可能的做法。一种是由国家拿这些外汇去国外买基础设施建筑材料、厂房车间设备、能源和其他自然资源等等，用这些直接提供给国家建设项目，以此减少政府为公家项目融资的必要性，这间接把更多银行贷款、民间储蓄留给民营企业和家庭个人，增加对后者的资金支持。也就是说，如果目前的这4万亿元经济救助开支都来自国内人民币资金，那必然会吸走太多的社会资金，让民企、中小企业融资更加雪上加霜；而如果国家能用一些外汇去进口这些项目的材料、设备需求，会减少这4万亿元经济刺激计划对中小企业的融资挤压。

    第二种办法，对于需要进口设备、物资、能源的国内企业