：玛格丽特·撤切尔想让英国的利己股降价。

    拉裴尔在轻轻地发抖，他担心索罗斯会拿股票下赌注。

    其实，他用不着担心。在美洲虎公司里量子公司的赢利是2500万美元。

    套头交易概念的部分含义索罗斯把它定义为卖空。在80年代中期，索罗斯进行的最大卖空交易是西部联盟公司。

    那是1985年。当时，传真机在美国已经很普遍。西部联盟公司的股票，早几年就已经很高了，现在价格在10一20美元之间。索罗斯和他的助手特别注意到，这个公司仍然有大量的用户直通电报装置，跌价补偿它的平衡股。因为这种装置是陈旧的机电型的而不是什么高新技术，因此，在市场上几乎没有什么价值。西部联盟公司也还有不少债务。

    索罗斯怀疑这家公司能否抵债或偿还优先股。

    quot;我们所想的就是，西部联盟公司淘汰了西部小马快递邮政制度，传真机也会淘汰西部联盟公司。

    许多长时间做资产评估的分析家们在对西部联盟公司资产评估时，没有考虑到七资产的价值比西部联盟公司申报的要少得多。当然，索罗斯看到了这一点，他卖空了l00万股。所获利润，阿兰·拉裴尔说，有百万之数。

    第二节 一夜赚了四千万

    到了1985年，索罗斯仍然担心美国经济会走向崩溃。8月。他认为quot;帝国循环quot;处于信用膨胀的最后一环，是为了刺激美国经济和补偿军事膨胀，缓解办法即将出现。对索罗斯来说，幸运的是，他能够及时地意识到机会并且利用机会。当美国政府和其他经济巨头意识到证券市场已经变成一个危及他们利益的怪物时。缓解的办法就会出现。

    安索尼·萨普森在《与大富豪的接触》一文中提到了这一点，他写道：quot;还在60年代，全球性减少市场限制主张的热衷者，期望世界性证券市场逐渐地有理性地调整彼此间利益对立的情况，因为，除非他们在有些地方达到利益平衡，否则，各国就会出口量减少并且经济贬值。美元、日元或者英镑应该精确地反映各国经济效益。quot;

    quot;1971年，尼克松总统割断了美元与黄金的联系，货币开始自由地浮动，货币的相互流通有了新的比价。汇率似乎不再与出口挂钧。到1980年末，美元对日元在同一天可能会有4％的变化。

    起初，索罗斯在所有的证券交易中运气不佳，在80年代初损失惨重。80年代中期，他认清了形势，重新树立了信心。他知道，美元——以及它与日元和德国马克的关系——在证券世界可能会产生巨大的变化，因此，他密切地关注着。

    80年代初，美元的价值蹒珊摇摆，使得依赖于稳定美元的世界担忧和吃惊。

    80年代初，里根政府实行美元坚挺政策，希望通过允许廉价进口和吸引外资来平衡贸易逆差，抑制通货膨胀。

    终于，里根转向降低税收，同时，增加国防投入，美元和股票市场开始走向繁荣。外资引人美国，使美元和资本市场升值。经济的进一步发展吸引了更大量的外资，这都推动了美元的升值一一一索罗斯再一次把它称之为quot;里根帝国的循环quot;。

    索罗斯认为，内在的不稳定性是帝国循环最终注定了的。quot;因为美元的坚挺和很高的不动产利率，是与增加预算赤字和削弱美国经济等刺激性的影响紧密联系在一起的。quot;正如索罗斯所料，到了1985年，美国的贸易逆差以惊人的速度上升，而美国的出口由于美元升值很高而遇到了极大的障碍。美国的国内企业由于日本低廉倾销，危机四伏。索罗斯注意到这些情况，认定这是典型的繁荣——萧条序列的第一个阶段。

    与此同时，其他的分