金融市场行为的，不是高效率市场假说，而是存在于投资者们见和他称之为事件的事实过程二者之间的反弹关系。事件的真实过程是公司的经济基础的另一个格言。

    索罗斯认为，投资者对某一种股票的们见，不管是正面的还是负面的，都会引起股票价格的上升或下降。这种偏见在操作中作为一种quot;自我加强因素quot;，与quot;基础性倾向quot;相互作用，彤响投资者的期望，从而引起股票价格的运动，这可能导致经营者去购买更多股份或进行吞并、获取，或购空存货，依次影响股票的基础。

    那么，一种股票的价格并不是通过对获得的信息敏锐地作出反应来决定的。而是和硬件一样多的感情产生的感觉的结果。正如索罗斯在《点石成金》中所写的：quot;当事件中有能思维的参与者。主观事物就不再局限于事实，而且包括了参与者的感觉，因果链不是直接从事实到事实，而是从事实到感觉和从感觉到事实。quot;

    索罗斯的理论包含了这样一个论点，投资者所付出的价格不是对于·价值的简单的消极反应而是考虑了股票价值的积极组合。

    索罗斯理论的第二个关键，在于把握错觉在形成某一事件中所起的作用。锗觉，有时，索罗斯把它们称之为参与者的思想与事情的真实状态之间的差异，是经常存在的。

    有时，这种差异很小并且能够自我修正，索罗斯把这种情形称之为准平衡。

    有时，这种差异很大但能自我修正，这种情形他称之为远离平衡。

    当这种差异很大，感觉和现实彼此远离时，不存在使二者拉近距离的技巧，实际上，外力只能使二者分离。

    这种远离平衡的情形有两种形式。一种极端是，虽然感觉与现实是远离的，但形势是稳定的。稳定的形势对索罗斯这样的投资者没有丝毫的吸引力。另一种极端是，不管怎样，形势是不稳定的，事态的发展如此迅猛，以至参与者的思想跟不上形势。这种形势对索罗斯有特别的吸引力。

    感觉和现实的差距非常大，因为事态已经失控，这种形势就是金融市场上的典型的quot;繁荣萧条序列quot;。索罗斯把这些序列视为癫狂quot;这些过程起初是自我加强，变得不可忍受，因而最终发生了逆转。

    quot;因为市场经常处于波动和不稳定的状态，所以富荣——萧条序列易于产生。

    这种quot;繁荣——萧条序列quot;的潜力经常存在。索罗斯的投资哲学认为，因为市场经常处于波动和不稳定状态，所以quot;繁荣——萧条quot;序列易于产生。赚钱的方式就在于寻找使这种不稳定资本化的途径，寻求意想不到的发展。

    当然，艰难的部分就在于鉴别一个quot;繁荣——萧条序列quot;。要识别这一序列，投资者必须了解其他的投资者们怎样把握经济的根本。在任何给定的时间里，都能了解市场一一一所有这些投资者的想法，这是索罗斯投资技巧的本质。

    一旦一个投资者了解了市场，他就有可能另辟溪径，去赌那些意想不到的事情，假定一个quot;繁荣——萧条循环quot;即将发生或已经开始。

    怎样去把握一个quot;繁荣——萧条序列quot;呢？

    1994年4月13日，索罗斯在出席银行、金融和城市事务团体会议之前，作了一个简短的说明，例如不同意quot;普遍的明智quot;。大多数人都相信金融市场趋向于平衡，并且可以对将来准确地贴现。索罗斯认为，金融市场不可能对将来精确地贴现，因为它们不仅对将来贴现，而且有助于它的形成。quot;

    quot;一旦你了解了市场在闲些什么，你就要从其他方面积极行动，为那